¿Plan Dental o Plan de Acciones?
La ola de despidos en el mundo tech (que ha afectado no solo al mundo startup sino también a grandes tecnológicas como Google y Microsoft) ha empujado la reflexión del riesgo que significa trabajar en compañías de rápido crecimiento, al mismo tiempo que ejerce presión para que los fundadores tengan un manejo de caja (incluyendo número de contrataciones) más eficiente. Mucho se habla - pero poco se explica - de los stock options, una valiosa herramienta que ayuda a empleados a incluir implícitamente el “factor riesgo” en su salario mientras que permite a los fundadores manejar mejor la caja.
Aquí les dejamos algunos conceptos y definiciones claves a la hora de crear un ESOP (si eres fundador de una compañía) o estás considerando unirte a una startup donde ofrezcan stock options como parte de sus beneficios!
Employee Stock Option es un documento legal que le da el derecho (no la obligación) a un empleado de comprar cierta cantidad de acciones de la compañía a un precio y momento determinados. La suma de todos los ESOs de los empleados se denomina Employee Stock Option Pool (ESOP). Se trata de una herramienta comúnmente utilizada en la industria tecnológica para captar y retener talento, fomentando el “skin in the game” de los empleados, alineando intereses con la oportunidad de compartir el éxito de la compañía. Especialmente en startups en etapa temprana, donde el capital tiende a ser escaso y no siempre se pueden pagar salarios de mercado, los ESOP son una alternativa para acortar esta brecha y optimizar el capital disponible.
Periodo de Vesting (Vesting Schedule): es el periodo de tiempo que debe permanecer en la compañía un empleado para poder ejercer plenamente su opción de compra de acciones. Existen distintas estructuras, pero la más común es cuatro años de vesting con un año de cliff. El cliff se refiere al tiempo mínimo que debe trabajar el empleado para poder comenzar a ejercer su derecho. Durante los siguientes tres años, el empleado puede adquirir lo restante a pro-rata del tiempo transcurrido.
El precio de ejercicio (Strike Price) es el precio al cual los empleados pueden comprar las acciones al momento de ejercer su opción. Éste se fija al crear el contrato de Option Pool y puede ser un monto determinado un precio basado en una fórmula (basado en resultados, por ejemplo).
Phantom Shares: Forma alternativa de beneficios para los empleados, donde éstos se benefician de la subida de precio de las acciones sin recibir realmente acciones de la compañía (la compañía no tiene que emitir nuevas acciones). El empleado recibe acciones “fantasma” y al momento de ejecutar dichas acciones “fantasma” el empleado recibe una compensación en efectivo. Este pago en efectivo puede ser por el valor total de la acción o bien por la diferencia entre el precio de las acciones de la compañía en el momento de la ejecución y el precio de emisión de las acciones “fantasma”, según se estipule en el documento legal.
Tamaño del Option Pool: Un Option Pool diluye a todos los accionistas de una startup, tanto fundadores como inversionistas, por lo tanto es un punto de negociación importante al momento de levantar capital. Si bien el tamaño del Option Pool puede variar dependiendo de la etapa en la que se encuentre la compañía, la industria, las necesidades de capital o incluso de captación de talento, podemos encontrar que entre 10-20% son cifras frecuentes en compañías en etapas tempranas. Index Ventures tiene una buena guía al respecto.
Nota: Hay que tener en cuenta que dependiendo del domicilio fiscal (país) de la compañía y empleado los stock options tienen diferentes implicancias tributarias, aunque en general los empleados sólo pagan impuestos sobre la ganancia entre el precio de compra y el de venta de las acciones.
Distintas perspectivas a tener en cuenta dependiendo de tu perfil:
Inversionistas:
- Pros: es una forma de mantener a los empleados clave dentro de la compañía, aumentando las posibilidades de crecimiento y éxito.
- Contras: el Option Pool diluye a los inversionistas existentes, partir con un buen cap table desde etapas tempranas disminuye la posibilidad de diluciones correctivas posteriores.
Empleados:
- Pros: Ser parte del éxito y crecimiento de la compañía de la que eres parte, pudiendo adquirir acciones a un (potencialmente) mejor precio que el que tengan en el mercado en el futuro.
- Contras: Es un beneficio de largo plazo, tienes que cumplir los períodos de permanencia, existe el riesgo de que el valor de la compañía disminuya y tus acciones no valgan nada.
Fundadores:
- Pros: Empleados más comprometidos e intereses alineados, sin necesidad de quemar capital pagando sueldos de mercado en etapas tempranas. Posibilidad de re acomodar el cap table
- Contras: Dilución del equipo fundador, complejidad de los contratos de empleados y problemas a la hora de administrar un Option Pool.
En resumen, el ESOP es una herramienta valiosa para atraer y retener talento, al mismo tiempo que permite a los empleados sentir una mayor conexión con la compañía y estar más comprometidos con su crecimiento. Sin embargo, es importante tener en cuenta que tiene ciertos riesgos y responsabilidades. La recomendación es estructurar el plan desde etapas tempranas y siempre buscar asesoría de un equipo legal experto.